上银(HIWIN)在欧美市场出货成长带动，Q1营收逐月垫高，而大陆封控对4月出货影响虽还待观察，不过法人认为，上银目前订单能见度已达Q3，加上欧美等市场营收贡献提升，预期大陆封控影响有限，上银Q2营收可望较Q1持续垫高，而台币贬值也将挹注汇兑收益。

上银在营收规模提升、涨价效益带动下，去年毛利率达36%，较前年的27.23%提升；上银在欧美营收贡献提升、大陆出货回温下，Q1合并营收75.67亿元，季增13%，年增26%，法人看好，在营收规模提升、台币走贬带动，Q1毛利率可望维持去年平均水平，并且较去年同期大幅提升。

展望Q2，大陆封控对于上银4月出货影响还有待观察，法人认为，部分城市停工与物流拉长恐影响经销商库存去化，不过上银目前订单能见度已达Q3，加上欧美等市场需求仍持续成长，法人预期，上银Q2合并营收可望较Q1持续垫高。

整体来看，上银上半年营收可望维持不错的年增表现，不过因上银去年营收基期已垫高，加上今年有疫情、战争、通膨等不确定因素干扰，以及中国经济前景不确定性升高，法人认为，上银下半年营运动能仍需再观察。

长期来看，上银则可望持续受惠自动化市场成长，而上银近年也积极布局电动车相关应用，车用滚珠丝杠2024年有机会放量。

上银累计前3月合并营收为75.67亿元，年增26.3%，法人推估，上银今年合并营收将有机会突破300亿元大关，改写历史新高。