工具机降评风吹不停！凯基投顾一口气将指标股上银科技（hiwin）投资评等由「买进」降为「卖出」，推测合理股价由635元大砍至市场最低的185元，同时重申看坏亚德客后市，连同先前摩根士丹利、汇丰外资券商持保守看法，工具机下修何时告终？市场越来越不抱期待。

凯基投顾直言，工具机产业均价下滑警讯浮现，而且衰退只是刚开始，2019年将步入大幅衰退周期，因此，尽管自动化产业股价已经出现一波修正，凯基放眼三大利空，分析上银科技、亚德客股价都还有下探空间。

自动化族群的三大疑虑，分别是：1.台湾工具机业者9、10月新订单较6月减少25～50％，显示市场需求明显转弱。2.下游客户目前有3～6个月的超额库存在手，至春节前，都不太可能再下新订单。3.受订单前景不佳、客户库存偏高与采购缩手影响，产品单位售价下跌近在眼前。

根据凯基所作调查，直线导轨与滚珠丝杆交货等待期，已从今年中的8～12个月，大幅缩短为现在的2～3个月，显示产业成长周期已出现拐点，上述两大类组件预估最快明年第1季就会降价，全年降价幅度约1～2成，气动组件也可能有5～10％降幅。

财务面来看，法人估算，上银今年每股纯益上看21.06元，但明年骤降为14.22元，衰退幅度高达32.5％；亚德客今年每股纯益则是16.87元，明年减少5％、至16.03元。

花旗环球证券非科技产业分析师陈建光，也调降上银科技财务预期，除了产业基本面变化不利上银，亦担忧贸易战拖累，尤其是车用与工业相关业者。加上全球半导体设备资本支出经过连五年扩张后，外界预期2019年恐会是近年首度下滑，更增添不确定性。